Credit default swaps. International Swaps og Derivater Association

Credit default swaps er ikke så godt omdømme blant finansmenn tjenestemenn. Gjentatte ganger hørt oppfatning at CDS forvrenge det økonomiske bildet i negativ retning. Hva er det og hvorfor en økning i sine kostnader så mye bekymret deltakerne i markedet?

Historien om

Den første i historien til credit default swaps dukket opp i 1990, takket være en felles innsats fra eksperter Bankers Trust og JP Morgan. Nødvendigheten av sitt utseende var på grunn av beskyttelse mot risikoen for store bedrifter lån, som gir selskapets kunder. I utgangspunktet verktøy hadde et relativt lite beløp, og deretter ved slutten av 1990-tallet, var han like til flere hundre milliarder dollar, og nå steget til 28 billioner dollar.

Hvilken rolle utføre de?

Hvis vi forklare credit default swaps på fingrene, det er en spesiell form for bond forsikring, takk til hvor kjøperen er i stand til å overføre risiko for investor låner misligholde renteutgifter. på slike forsikringspriser målt i hundredeler av en prosent eller i basispunkter.

For eksempel, hvis credit default swaps handles til en pris av hundre basispunkter, noe som betyr at beskyttelsen av $ 10 millioner obligasjonslån vil koste 10 tusen. En slik transaksjon (swap) gir noen garanti for rimelig pris.

Hvordan virker det?

Hver av credit default swaps av europeisk avstamning er skapt av "general agreement", som ble utgitt Trade Association International Swapsand Derivatives Association (ISDA). Det bringer sammen alle de største investeringsbankene og andre investorer i OTC-derivater. Disse forholdene er svært viktig, fordi credit default swaps er ikke tilgjengelig over børs. I kjernen, de fungerer som et resultat av en avtale mellom kjøpere og selgere, som det er investor og investeringsbanker.

Hvordan CDS?

International Swaps og Derivater Association består av fem komiteer av regional betydning, bestående av store investorer og banker. Dette skyldes det faktum at begrepet en kreditthendelse og standard bestemmes ganske vanskelig. De nevnte komiteer er den endelige dommer i denne saken.

Det fungerer som følger. Enhver investor har mulighet til å sende en forespørsel til komiteen, som er obligatorisk for å bli vedtatt. Neste vil bli vurdert spørsmålet om det er en kreditthendelse og utbruddet kan det være å gjøre en avtale.

Swap i en moderne økonomi - hva kan gå galt?

Siden dette finansielle instrumentet er kontrakts i naturen, det er for mange faktorer som bør tas til etterretning, og instruksjonssett. Den viktigste delen er at credit default swaps betinget basert på en låntakers eiendeler. Dersom det underliggende aktiva har skiftet navn, kan konsekvensen gjøre fornektelse av betaling av CDS. Et stort antall investorer møtt med dette faktum da finanskrisen, da det var konkursen i noen store banker.

I dag, de fleste investorer er interessert i å finne en ny generasjon av finansielle instrumenter i den hensikt å investere sine ressurser. Det er dette, og på grunn av den økende populariteten til credit default swaps. Ifølge eksperter, default swaps på lån er av stor betydning i moderne forhold.

CDS i USA

Over de siste årene har credit default swaps blitt den mest populære i USA, på grunn av en kraftig økning i kredittrisikoen. Siden dette verktøyet ikke er under kontroll av utveksling eller offentlige etater, er det umulig å skaffe pålitelig informasjon på volumet av omsetningen. Hvordan vurderer du situasjonen i ISDA, hedgefond mest omsatte default swaps etter krisen i 2008, og nå er situasjonen kupert.

Tidligere finans fra hele verden har praktisert mange spekulasjoner rundt credit default swaps. Resultatet av disse handlingene ble gjort av sammenbruddet av flere store finansinstitusjoner. Mange store banker og forsikringsselskaper faktisk ble ødelagt på grunn av CDS-transaksjoner.

Credit default swaps i Russland

La oss se på hva som skjer i dag. Legg merke til at i de russiske credit default swaps ikke fått samme popularitet som i utlandet. Dette er på grunn av noen problemer som må løses ved hjelp av erfaringer fra andre land. Som handels default swaps hatt en gradvis formasjon, er deres fordeling på markedet i Russland noe vanskelig.

Den viktigste faktoren som hindrer spredning av CDS i Russland - dette er særlig strukturen i markedet låneopptak. Faktisk viser det seg at etterspørselen etter kreditt ressurser overgår tilbudet betraktelig, og dette gir bankene mulighet til å sette sine egne betingelser angående priser og vilkår. Russiske gjeld markedet har en viss tendens assosiert med utvikling av kortsiktige lån som gir en fast rente. I sin tur, er den flytende renten til stede bare i studiepoeng utstedt for lang sikt (ett år eller mer), og slike lån kan bare gis til låntakere med god kredittverdighet. I tillegg gjør de det bare de store bankene. Alt dette tyder på at det er problemer med hensyn til sikrings endringer. I tillegg kan dannelsen av høy kvalitet CDS-markedet i Russland være et hinder i form av spekulasjon i derivater som allerede har blitt observert i andre land og hadde en negativ innvirkning.

Til tross for at vurderingen av credit default swaps, samt deres omdømme er svært tvetydig, deltakerne av finansmarkedet i Russland optimistisk om sin distribusjon. Dette er forståelig, fordi gjeldspapirer holdere vil være i stand til å redusere kredittrisiko, samt frigjøring av midler avsatt under lånet. Dette vil være mulig takket være det faktum at etter kjøpet av risikoen for ikke-retur swap midlene skal bæres av den tredje part. Alt dette har potensial til å øke likviditeten i markedet av gjelden som helhet. Leverandører, i sin tur vil ha en mulighet til å tjene ekstra penger ved å slippe derivater.

Konklusjonen fra alt dette kan gjøres på følgende måte: credit default swaps kan implementert i det russiske markedet, men dette vil kreve nøye regulere og organisere sin handel. I tillegg er det nødvendig og skape forutsetninger for fremveksten av massen til fordel for CDS som et verktøy for å kvalitets sikring mot standard, og ikke som et objekt for spekulativ videresalg.